2788洞察·资道|吴灏德:疫情冲击下有色先利空后利多 反弹过程中首先看

2020-02-17 07:59

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  编者按:庚子年开年,一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人夷易近的心,从中央随地方,全社会及社会各界纷繁投入到防控疫情的行动中。让我们见证了举国高低众志成城,

2788洞察·资道|吴灏德:疫情冲击下有色先利空后利多 反弹过程中首先看

  编者按:庚子年开年,一场突如其来的新型肺炎疫情牵动着全国人夷易近的心,从中央随地方,全社会及社会各界纷繁投入到防控疫情的行动中。让我们见证了举国高低众志成城,万众一心,全力阻击疫情的决心。

  因疫情爆发,导致节后首个买卖营业日A股近3000家公司跌停,沪指8.73%的跌幅创1997年以来的记载,但随后,沪指截止2月12日收盘创下八连阳,从新站上2900点。在金融战“疫”这场没有硝烟的疆场中,券商、基金、期货等各金融机构同等觉得今朝疫情的冲击只是短期的,中国经济韧性强、潜力大年夜,经久向好的基础面没有变,继承看好中国经济和中国本钱市场成长的前景与机遇。网访谈栏目《洞察•资道》特推出“金融战‘疫’必胜逻辑”系列,与金融机构一道为投资者梳理疫情下的投资脉络,以便让投资者能够对市场的熟识加倍清晰、准确。本期约请到长江期货有色金属财产办事中间钻研员吴灏德。

长江期货有色金属财产办事中间钻研员吴灏德
长江期货有色金属财产办事中间钻研员吴灏德

  2020年新春佳节突发新冠疫情,证期买卖营业市场先于企业复工提前开市。宏不雅上,在2月11日新闻宣布会上发改委秘书长丛亮先容复工复产环境时表示,今朝从全国环境看,除湖北外的各省(区、市)正在慢慢复工复产,分外是关键医疗物资、能源、粮食、交通物流等重点领域企业均已陆续开工,有色金属闻风迎大年夜面积上涨。

  在吴灏德看来,短期来看,本次疫情对有色板块影响将体现为先利空后利多。首先是这次疫情越过预期的生理冲击;二是这次疫情对我国甚至举世经济短期内带来了实质性的危害和丧掉;三是疫情对上游采选、冶炼等提供真个影响小于对下流需求真个影响,导致短期供需的相对不平衡。后期,跟着疫情的减弱打消,市场预期好转,财产周全复工、供需回归正常以及政策对冲力度加大年夜,短期市场会呈现反弹回升。但在中经久,疫情对经济的侵害或制约有色板块进一步回暖。

  吴灏德表示,相对看好铜和镍这两个品种。跟着光阴的推移,疫情将进入一个紧张的不雅测期,有色市场会在不雅测期时代出现震惊并等待指引的状态。“我们对中国的经济增长有很强的信心,一旦疫情拐点确立,有色市场将迎来反弹。我们在反弹历程中更看好铜”。 此外,他觉得2020年镍价可能仍有一段大年夜幅上涨行情。

  以下是访谈实录:

  网:您若何看待本次疫情对全部有色板块的影响?为什么?

  吴灏德:短期来看,本次疫情对有色板块影响将体现为先利空后利多。首先是这次疫情越过预期的生理冲击;二是这次疫情对我国甚至举世经济短期内带来了实质性的危害和丧掉;三是疫情对上游采选、冶炼等提供真个影响小于对下流需求真个影响,导致短期供需的相对不平衡。后期,跟着疫情的减弱打消,市场预期好转,财产周全复工、供需回归正常以及政策对冲力度加大年夜,短期市场会呈现反弹回升。但在中经久,疫情对经济的侵害或制约有色板块进一步回暖。

  网:针对本次疫情,您更看好有色金属中哪些品种?请您胪陈,看好的缘故原由是什么?

  吴灏德:我们相对看好铜和镍这两个品种。

  跟着光阴的推移,疫情将进入一个紧张的不雅测期,有色市场会在不雅测期时代出现震惊并等待指引的状态。我们对中国的经济增长有很强的信心,一旦疫情拐点确立,有色市场将迎来反弹。我们在反弹历程中更看好铜,主要缘故原由有两点:

  一是在疫情冲击下有色金属中需求端都遭受较大年夜影响,但提供真个差异影响将使有色金属中各品种价格走势有所不合。短期炼厂受物流和硫酸胀库影响铜在提供端存在减产可能,将减小累库的压力。中经久铜矿新增产能有限,新一轮铜矿投资周期还没到来,同时还存在矿山品位下降,环保投入增添,罢工事故等问题,将导致矿山刚性资源抬升。短缺合理铜价供给利润支持,铜精矿的产量将受到影响,而铜精矿仍是制约精铜产量开释的主要身分。别的海内废铜市场受到政策影响显着萎缩,对精铜的替代效应减弱,举世的铜库存仍处于相对低位,铜在提供端受到必然约束。

  二是铜在有色金属中受宏不雅政策影响较大年夜,在疫情影响下海内一季度经济将有显着下滑,但今年是决胜周全建成小康社会、决斗脱贫攻坚和十三五筹划的关键之年,政府大年夜概率会出台力度更大年夜的逆周期调节政策,同时举世市场的流动性处于持续宽松的格局,中国也将跟进降息的方式,叠加中美贸易摩擦阶段性缓和,相对优越的宏不雅情况给予铜价必然支撑。

  受印尼禁矿影响,镍价2019年6月开始大年夜涨,最飞腾至近15万,玄月份进入下跌通道至今尚未旋转,受疫情影响,2月3日沪镍主力最低摔倒102190,靠近十万大年夜关。我们觉得2020年镍价可能仍有一段大年夜幅上涨行情。

  从基础面来看,镍近空远多。虽然印尼禁矿,但今朝海内镍矿、镍铁库仍充沛,供需抵触并不显着。且受疫情影响,2月份海内镍铁供应削减0.3万金属吨,而不锈钢减产对镍铁的需求量削减了0.8万金属吨,以是提供是进一步宽松而非紧缩。但需留意的是,今朝海内部分镍铁厂内煤炭等质料辅料的库存只够用两周阁下,再加上不锈钢企业减产,部分镍铁企业表示3月份将进行检修安排。假如3月呈现集中检修,而疫情相对缓和,则给了镍价一个反弹的动力。到了二季度,海内的镍矿、镍铁库存在必然程度上已经被耗损,加高低游需求延期的开释,供需抵触或开始显现,镍价进一步反弹。

  从技巧面来看,今朝镍价仍处于从2016年3月开始的大年夜的上涨周期,现已从148730高点大年夜幅回调,回调的目标可能在沪镍九万五(伦镍对应的位置是一万二)一线,进一步深跌的空间有限,投资者可等待低位参与多单的时机。

  网:据SMM数据显示,截至上周五,中国铜精矿加工费(TC)周度指数达到62美元/吨,创下去年6月以来新高。请您结合当前市场情况,阐发一下为何中国铜精矿加工费(TC)周度指数创去年6月来新高?

  吴灏德:首先从去年12月开始到春节前,有部分夷易近营炼厂受资金影响部分减产,同时有CSPT小组联合减产的传闻呈现,一季度的地板价上涨至67美元/吨。受这些身分的影响,加上一季度炼厂备货停止,铜精矿TC本身就处于小幅走高的状态。在春节之后至现在,受疫情影响,海内大年夜部分炼厂存在硫酸胀库和物流受阻等问题,有部分炼厂开始斟酌在2月减产,开始削减铜精矿采购,这些缘故原由都使得铜精矿TC在近期继承上涨,创下去年6月以来新高。

  网:今年开年来,黑天鹅赓续呈现,美伊冲突更是将黄金价格推涨至1600美元之上,刷新7年来高位。您觉得金价的涨势只是对突发事故短暂的反映,照样奠定长牛趋势?后续将若何走?您是否看好当前投资黄金?

  吴灏德:我们觉得金价冲破1600奠定了长牛的趋势,虽然金价现处高位且存在回调可能,但我们仍看好黄金的投资代价。

  短期来看,金价受赓续受黑天鹅事故扰动(美伊冲突+中国疫情),再加上春节时代举世股市呈现显着回落,市场对未来经济的担忧加剧,黄金的避险需求增添推动金价打破前高,站上1550一线。但同时也应看到,跟着美伊关系的缓和以及海内疫情的徐徐消退,宏不雅经济存在改良预期,黄金的避险需求下降将导致黄金回调。

  经久来看,金价走势主要受美联储政策和美元走势影响。今朝举世央行的泉币政策仍处于宽松周期傍边,为了应对经济下行的风险,以美、中、欧为代表的主要经济体央行仍有可能做出进一步的放松政策。从一月份欧、美、日、英四个经济体的议喜会议来看,虽然四个央行均继承保持当前利率水平,但在持续宽松的泉币政策上也给出了较明确的预期,泉币宽松,是金价走牛的主要利多支撑。别的必要留意的是,英国成功脱欧将削弱欧元对美元的制衡感化,美元的天下泉币低位获得巩固,这对金价来说是个压制。

  以是,从总体来看,黄金仍存在投资代价,投资者可以等待金价回调后的低位参与时机。

  网:面对公共卫肇事故危急,您觉得期货市场应该若何应对?长江期货又是若何应对的?做了哪些事情?

  吴灏德:金融市场本身便是持续颠簸的,期货市场本身便是治理风险的专业市场。面对公共卫肇事故危急激发的极度行情,期货市场整体上都要有沉稳的心态。期货行业做好系统风险警备、从业职员身心康健、客户投资理性有序便是为全社会战胜疫情做出了积极努力。

  在疫情严酷、交通限行、小我防护进级等浩繁晦气状况下,长江期货沉稳和积极应对,包管了各项营业的正常运行。公司及时拟订紧急预案,积极协同内、外部资本,关键岗位建立AB岗制,现场与远程协同办公,持续关注员工康健状况,切实防控疫情,有效保障了系统稳定和营业平稳运行。

  为确保客户能够正常买卖营业,长江期货积极使用官网、微信"民众,"号、小龙理财APP等多种在线办事渠道,方便客户解决营业;同时公司开展线上视频培训和远程互动沟通,实时办理客户买卖营业中的问题,让客户足不出户,安享办事。

  网:后市我们必要关注哪些点?您有什么建议给到投资者?

  吴灏德:面对疫情带来的诸多影响,投资者分外是财产投资者应理性判断。及时关注疫情的变更趋势和可能的拐点,并结合各品种供需基础面,积极应对。

  景色长宜放眼量。疫情是暂时的,我国经济经久向好、高质量增长的基础面没有变更。建议各位投资者纵然是短线买卖营业也应有长线的视角,维持宏不雅的思维。

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