刘诗诗吴奇隆老虎证券:虎牙巩固领先地位 短视频入场是否会成为新挑

2020-03-30 10:44

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近日,虎牙公布了2019财年第四时度财报,核心直播营业延续强势体现,MAU等用户指标持续向好,营收继续七个季度越过治理层预期。不过,举世疫情爆发以及外围市场崩盘对股价构成

刘诗诗吴奇隆老虎证券:虎牙巩固领先地位 短视频入场是否会成为新挑

近日,虎牙公布了2019财年第四时度财报,核心直播营业延续强势体现,MAU等用户指标持续向好,营收继续七个季度越过治理层预期。不过,举世疫情爆发以及外围市场崩盘对股价构成了很大年夜压力。

  近日,虎牙公布了2019财年第四时度财报,核心直播营业延续强势体现,MAU等用户指标持续向好,营收继续七个季度越过治理层预期。不过,举世疫情爆发以及外围市场崩盘对股价构成了很大年夜压力。

  但从2019年整年来看,虎牙凭借其富厚的游戏直播内容、电角逐事资本和忠厚的硬核用户根基,巩固了其在直播领域的领先职位地方。

  核心直播收入、用户指标稳定增长

  虎牙本季度总营收同比增长64%至24.68亿元,继续七个季度超治理层预期。此中直播收入达到23.46亿元,同比增长62.7%,占比跨越90%,虽然增速有所放缓,但依然维持着强劲的增长动能,主要驱动身分是ARPPU以及付用度户数量的增添。广告收入同比靠近翻倍,但体量依然较小。

  运营数据持续向好,优质直播内容前进用户粘性。第四时度虎牙海内用户MAU和移动端MAU分手为1.50亿和6160万,同比分手增长28.8%和21.5%。第四时度的付用度户数为510万,同比增长5.9%。

  老虎证券投研团队发明,虎牙经由过程扶持优质主播,前进直播内容质量来满意用户不雅看需求,部分新产品也将嵌入虎牙直播,可能会以零丁的APP出现,富厚直播弄法,前进变现能力。

  治理层加倍注重短视频寻衅

  此前虎牙治理层对短视频平台及其他平台的竞争持乐不雅立场,但本季度治理层加倍强调了来自短视频的寻衅。如抖音、快手和哔哩哔哩都在加速拓展直播营业,为了扩大年夜其直播用户根基,给出了打赏分成比例倾斜等优惠政策。但老虎证券投研团队觉得, 因为不雅众基数相对有限,短期内短视频平台想要实现直播盈利,这种对主播高收入分成比例的优惠是弗成持续的。

  老虎证券投研团队觉得,短视频平台参与直播领域也有积极的一壁,这会进一步扩大年夜游戏直播的总不雅众基数,而在虎牙强大年夜直播内容的支持下(虎牙今朝有40-50%的直播收入来自非游戏内容),一部分可以转化为虎牙用户。

  电竞、云游戏打开盈力增长空间

  本季度,虎牙继承经由过程内部开拓和对上游内容供给商的投资来巩固其电竞财产,电角逐事相助与直播是紧张体现形式。老虎证券投研团队觉得,值得留意的是,本季度因为疫情缘故原由,KPL等线下赛事险些整个取消,这对虎牙电角逐事运营构成了不小的冲击,虎牙被迫将线下赛转移到线上。

  回首第四时度,虎牙共直播第三方电角逐事117场,覆盖英雄同盟、绝地求生、和平精英、王者光荣等热门游戏赛事。第四时度电角逐不雅看次数累计跨越5.3亿次,同比增长跨越30%,这主要得益于虎牙在电竞内容上的更多投入,进一步打开利润增长空间。

  云游戏也将成为近几年的潜在增长点,也是虎牙的一个计谋重点,寄托其在带宽技巧方面的上风,与华为相助探索5G+云游戏、云直播等。未来,虎牙可能成为移动云游戏期间的紧张游戏分销平台。

  瞻望:用户数或立异高,盈利前景相对审慎

  第四时度,各家直播平台营收和用户增长势头维持稳定,跟着平台方的抢人大年夜战趋于缓和,主播分成和内容资源下降显明改良利润率水平。

  对付下季度指引,虎牙估计2020Q1总收入将在23.6亿元至24亿元,相较本季度有所下调。但同时治理层也提到了疫情和假期利好下季度业绩,估计虎牙在2020年第一季度的移动端MAU或将冲破新高跨越7000万,用户不雅看时长也会增添。

  老虎证券投研团队对2020财年的盈利前景变得加倍审慎。以6-12个月的中期角度看,老虎证券投研团队觉得,破费者行径因为疲软的经济形势会低落自身破费需求,付用度户数量和ARPPU生怕难以维持同步增长,直接结果是用户规模扩大无法带来实质性的变现,营收有不及预期的风险。

  本文宣布于老虎证券社区,老虎社区是老虎证券旗下的股票买卖营业软件 Tiger Trade 的社区板块,致力于打造“离买卖营业更近的美股港股英股社区”,有温度的股票交流社区。

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